本年我国三大传统生果（苹果、柑橘、梨）均有归附性增产，畸形是柑橘，旧年我国碰到60年一遇的高温干旱导致大幅减产，本年雨水多果实扩展快，中大果比例较高，单果分量和亩产增多，柑橘品性和产量均有显然归附。苹果已往2年客商和果农差别赚取了高利润，本年局部减产加上优果率低于旧年，前期果农和客商看涨情谊浓厚，收购价创下近几年新高，入库量高于已往2年。

　　已往一年苹果现货超预期高潮的原因可能是将来一年苹果现货下降的潜在身分。总结来看，2022-2023产季苹果替代品均大幅减产，而况疫情工夫梨、橙子卖的很好，替代品糜费速率快，疫情刚放开苹果礼盒卖得可以，4-5月水烂形成了当然去库，同期应季生果由于积温低上市推迟，留给苹果旺季消费的时候长。瞻望2023-2024产季替代品产量大，生果全体消费发扬一般，苹果相对价钱高，意想受到其他生果冲击更显然，当今苹果与柑橘以及鸭梨的比价处于近几年最高水平，在与其他生果的竞争中并不占上风，意想这一比价在接下来的半年会有所归来。

　　已往2年在现货矛盾不大的情况下盘面保管高位颠簸，本年苹果整身材局呈现【总量较大、质地一般、价钱高、预期好】特质，接下来春节消费的考据至关进攻，咱们合计苹果的供需预期显然偏弱，意想盘面价钱重点要显然低于已往2年，苹果现货产业可以欺诈期货进行趋势套保（可以探求非标套，不仅针对妙品）北京皇冠会所，而不是凭据静态确现时价钱进行交割博弈。

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　　策略提倡：

　　颠簸下降，逢高作念空。

　　风险辅导：

　　1.需求显然超预期，利多

　　2.替代品大幅减产，利多

一

行情牵记

　　牵记已往一年苹果的行情，主要分为2个阶段：

　　1、2022-2023作物年度，供应端伴跟着砍树、花芽少、坐果少等身分的发酵，盘面价钱大幅高潮至约9600元/吨，跟着收购季的到来，进攻会议前夜疫情管控升级，关于生果等可选消费需求疲软，早熟苹果价钱大跌，入库量同比减少不到5%，入库结构好果多、大果多，现货价钱偏弱，盘面大幅回调至7800。跟着管控的放开，春节苹果礼盒销售火爆，节后客商积极补货，现货价钱捏续高潮，清朗节前后，国内宏不雅消费预期悲不雅，盘面再次回调，5月份以后，西部产区水烂兴隆增多，加上新季生果上市时候晚，老富士销售旺季延迟，现货价钱和盘面捏续高潮。

　　2、2023-2024作物年度，供应端碰到低温冻害，畸形是甘肃产区减产幅度较大，但其他产区均有归附性增产，总产量环比增多约10%，优果率低于旧年，好于2021年。已往2年收现货存到临了的齐有可以的利润，重叠本年局部减产减质，客商前期收购积极性高，果农惜售，收购价钱高开高走，跟着入库的进行，除甘肃产区大幅减产外，其余产区入库量均高于旧年，畸形是陕西、山西产区，入库比例高，市集预期回转，盘面回调至8300元/吨近邻，近期交割博弈加重，盘面宽幅颠簸。

高站位部署，突出精准严防。行动中，广东省公安厅因地制宜、因时制宜，紧紧围绕暑期生产消费、群众出行、大型活动高峰可能带来的问题隐患，结合省内夏季违法犯罪特点和社会面治安形势，部署全省公安机关纵向协同、横向联动、突出重点、整体推进；省公安厅深化应用风险导巡机制，排查分析出省内2550个夜间人流密集区域，指导各地一体化推进集约布警等工作，提升警力投入集约化、精准度和科学性水平，及时查控可疑人员、可疑车辆，查缴危险违禁物品，及时查处打击寻衅滋事、打架斗殴等违法犯罪活动，最大限度消除社会面安全风险隐患，挤压违法犯罪空间。

张一男的祖父母对他非常疼爱，尤其是祖母葛氏，她对自己的外孙和女婿都十分骄傲，经常在无锡当地炫耀自己家有一个世界级的大导演和一个可爱聪明的外孙。她还经常在麻将桌上拿着张一男的照片炫耀，声称自己的外孙就是张艺谋的儿子。这样的高调行为让张一男感到很烦恼，因为他觉得自己被人看作是一个特殊的存在，而不是一个普通的孩子。他也不喜欢别人总是拿自己和父亲比较，因为他知道自己很难达到父亲那样的高度。

二

供应端

　　2.1 我国生果供应端

　　2.1.1 我国不同种类生果均有归附性增产

　　从2017年起，在产业扶贫策略的联接下，我国果园栽植面积快速增长，凭据国度统计局数据，寰宇果园面积增速和生果产量增速差别在2018和2019年达到高点约6.6%，然后插足总量上升，增速下滑阶段。

　　据报谈，2023-2024产季我国橘子产量意想将最初6000万吨，赣南脐橙本年增产约20-30%，旧年我国碰到60年一遇的高温干旱，柑橘类生果大幅减产，本年雨水多果实扩展快，中大果比例较多，单果分量和亩产量增多，我国柑橘大省广西、四川、湖南等地柑橘产量同比增幅均较大。世界柑橘组织（简称 WCO）在11月15日举办的寰球柑橘出路论坛上公布，意想2023/24季北半球（埃及、希腊、以色列、意大利、摩洛哥、西班牙、突尼斯、土耳其和好意思国）柑橘产量将达到2897.6万吨，比上产季增长12.2%。

　　2.2 我国苹果的供应

　　2.2.1 面积

　　1、我国苹果栽植面积有所下滑，新种兴隆也在发生

　　凭据钢联遥感测试数据统计，比拟于2017年，意想2022年寰宇苹果栽植面积下滑6%-10%，其中山东省栽植面积缩减约8%，陕西省面积缩减约25%，甘肃省面积增多约13%。牵记来看，2016-2017产季，苹果栽植利润开动下滑，苹果插足去产能周期，2021-2022产季，收获季碰到连暗澹以及冰雹，果农收入暴减，西部产区大面积砍果树，改种玉米、其他生果等作物。2022年开动，苹果价钱开动高潮，客商以及果农存货的齐赚到钱了，2023年产地果树砍伐显然减少，而况有新种果树兴隆，多汇注于优生区，新种面积当今还未挂果上量。

　　2.2.2 单产

　　1、已往2年现货临了齐卖了高价，处分意愿显然提高，树龄结构逐步优化

　　已往2个作物年度，收购价钱均处于已往5年偏高水平，畸形是本年按收购价钱看，果农收益显然改善，意想来岁施肥、修剪等处分意愿有所提高，利于苹果单产和质地的提高。凭据中国苹果产业协会数据，烟台地区三年来，累计矫正老龄苹果园132万亩，伐老建新面积20.5万亩，与2019年比拟，全市老龄果园面积下降31.5％，中年期果园增多7.5%，盛果期果园增多12.2%，果树树龄结构日趋优化，通常利于单产的归赞好意思提高。

　　2、当今看天气问题不大

　　凭据路透天气预测数据，来岁3-4月我国全体气温偏暖，西部主产区部分地区降水往常略偏多，东部产区降水往常略偏低，当今看影响有限，但关于着花坐果顶点天气需要后续捏续追踪。

　　2.3 生果收支口-意想2024年生果的收支口会连续归附，总量影响有限

　　2023年我国生果全体收支口均有所归附，净入口保管小幅增长，入口生果主要以高端生果为主（榴莲、车厘子、香蕉共占比约55%），出口生果以国内传统生果为主（苹果、柑橘、葡萄共占比约60%），自负住户对生果的品性和千般性的需求，但我国生果净入口量占生果总产量不到2%，苹果入口占比更小，影响相对有限。

三

需求

　　3.1 东谈主均可专揽收入增速下滑，可选消费品受冲击显然

　　凭据国度统计局数据，2022年我国东谈主均鲜瓜果消费量同比下滑约1.5%，其中农村住户消费量增速下降1.5%，城镇住户的东谈主均鲜瓜果消费量下降1.7%，意想是和苹果价钱大幅高潮，疫情工夫封控时候较长、住户东谈主均可专揽收入增速下滑联系。

　　凭据世界银行预测2024年中国GDP增速4.6%，同比下降1%，意想东谈主均可专揽收入和消费开销同比增速也将下滑，生果作为可选消费品，总量消费会受到一定冲击。

　　3.2 替代品量大质优且低廉

　　2023年我国三大传统生果均有归附性增产，畸形是柑橘，产量和质地均有显然回升，由于本年前期积温偏低，沙糖桔上市时候较旧年晚半个月足下，意想后期汇注采收压力加大，广西武鸣沃柑好果价钱仍是同比低于已往几年。

　　当今苹果批发价仍在高位，苹果与柑橘以及鸭梨的比价均处于已往5年最高水平，传统生果之间存在一定替代性，咱们意想将来半年，苹果与其他生果的比价会逐步归来。

　　3.3 苹果及苹果汁的出口

　　2023年我国苹果及苹果汁的出口全体呈现同比下滑的态势，主如果苹果价钱偏高，稳当出口以及作念果汁的苹果少，全体上不利于国内鲜果及果汁的出口，2023年11月我国苹果鲜果和果汁出口同比有所归附，意想和本年差货多联系，得作为念出口买卖。

四

库存

　　2023-2024作物年度库存果的特质，总量偏高，主产区优果率偏低，副产区优果率较好，总体低于旧年，要好于21年，价钱高，预期好，果农货的占比高，客商关于市集消费端的感知更显然，优先出自存货为主，果农货成交有限不利于需求端的放量。

五

供需预期大于交割博弈

　　牵记历史上苹果期货与现货价钱，当【苹果供需基本面发生要紧变化】时，比如2020/2021作物年度苹果现货暴跌，2021/2022作物年度苹果现货的暴涨，期货老是提前预判了苹果将来现货价钱的发展处所，而况精确预测了苹果将来现货价钱的涨跌幅度，苹果期货委果终清澈【期货对现货具有价钱发现的功能】。

　　已往2年苹果从低位高潮后，全体保管颠簸行情，和已往2年比拟，本年总体库存量较大，相对其他生果价钱较高，竞品压力大于已往2年，意想价钱重点要低于已往2年，由于苹果交割量占全体现货比例格外小，苹果现货产业应充分欺诈期货套期保值功能（可以探求非标套，不仅针对妙品），而不是凭据静态确现时价钱进行逼仓博弈。非标套保在其他产业较为巨额，比如红枣的旧仓单，不成胜利进行交割，但可以进行场外非标套，锁定现货价钱大幅波动的风险。

六

总结

　　本年我国三大传统生果（苹果、柑橘、梨）均有归附性增产，畸形是柑橘，旧年我国碰到60年一遇的高温干旱导致大幅减产，本年雨水多果实扩展快，中大果比例较高，单果分量和亩产增多，柑橘品性和产量均有显然归附。苹果已往2年客商和果农差别赚取了高利润，本年局部减产加上优果率低于旧年，前期果农和客商看涨情谊浓厚，收购价创下近几年新高，入库量高于已往2年。

　　已往一年苹果现货超预期高潮的原因可能是将来一年苹果现货下降的潜在身分。总结来看，2022-2023产季苹果替代品均大幅减产，而况疫情工夫梨、橙子卖的很好，替代品糜费速率快，疫情刚放开苹果礼盒卖得可以，4-5月水烂形成了当然去库，同期应季生果由于积温低上市推迟，留给苹果旺季消费的时候长。瞻望2023-2024产季替代品产量大，生果全体消费发扬一般，苹果相对价钱高，意想受到其他生果冲击更显然，当今苹果与柑橘以及鸭梨的比价处于近几年最高水平，在与其他生果的竞争中并不占上风，意想这一比价在接下来的半年会有所归来。

　　已往2年在现货矛盾不大的情况下盘面保管高位颠簸，本年苹果整身材局呈现【总量较大、质地一般、价钱高、预期好】特质，接下来春节消费的考据至关进攻，咱们合计苹果的供需预期显然偏弱，意想盘面价钱重点要显然低于已往2年，苹果现货产业可以欺诈期货进行趋势套保（可以探求非标套，不仅针对妙品），而不是凭据静态确现时价钱进行交割博弈。